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  事情：公司发布2026年半年报，2026年上半年公司完成运营收入4.82亿元，同比+2.99%；归母净利润1.29亿元，同比-12.57%；除掉第二季度股权鼓励股份付出税后费用2010.81万元影响后，归母纯利润是1.49亿元，同比+1.08%；其间二季度单季度完成运营收入2.32亿元，同比-6.6%，环比-6.76%；归母净利润0.39亿元，同比-49.14%，环比-57.26%。

  成核剂与水滑石龙头，进军高频高速电子资料。呈和科技成立于2002年，于2021年在科创板上市，公司首要运营产品成核剂、组成水滑石、抗氧剂和复合助剂是国家重点开展的高性能树脂资料完成国产化的要害资料，大范围的运用在食品包装触摸资料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居用品、建筑资料等范畴。公司高频高速电子资料产品电子级聚苯醚、电子级阻燃剂作为高端覆铜板的要害根底树脂与功用助剂，首要运用在于AI算力、高性能服务器、5G/6G通讯、车载电子等范畴。

  深耕高分子资料助剂主业，打造电子资料第二增加曲线。公司深耕特种高分子资料助剂事务，抢抓新资料国产代替机会，2026年上半年该板块完成运营收入4.06亿元，毛利率为46.36%，营收占比84.37%。公司于2025年新设全资子公司广东呈和电子资料有限公司，作为公司布局电子资料范畴的中心事务途径，电子级聚苯醚树脂、电子级阻燃剂产品已批量向国内头部覆铜板企业供货，正式切入AI算力、高性能服务器及车载电子等工业链，电子资料增量订单继续开释，上半年电子资料板块完成运营收入2860.1万元，毛利率为24.13%。

  工业战略布局加快落地，构建多元化高端新资料工业系统。据公司公告，广州南沙厂区全面启用，广州科呈新资料有限公司高分子资料助剂建造项目一期已顺畅投产，公司产能得到必定作用扩大。2026上半年完成对广东聚讯新资料、弗岚德利化工、法国PALMAROLE TRADING SAS等三家公司收买，并获AEO高档认证，完善工业链与海外布局，境外途径继续优化。2026年6月，公司公告全资子公司呈和电子拟在东莞出资建造高频高速电子资料及高端助剂项目，规划年产电子级聚苯醚树脂2500吨、电子级阻燃剂2500吨、高端组成水滑石20000吨，总出资不超越13亿元，现在一期技改已基本完成，三季度起产能逐渐放量。

  盈余猜测与出资主张。咱们估计未来三年归母净利润复合增加率为9.5%，给予2026年60倍PE，目标价65.4元，初次掩盖给予“买入”评级。

  危险提示：宏观政策及汇率动摇危险；原资料价格继续上涨危险；环境保护及安全出产相关危险；商场之间的竞赛加重危险。